Výsledky

Na konci července vedení společnosti Altria vykázalo finanční výsledky za druhé čtvrtletí. Čisté tržby ve výši 6,6 miliardy dolarů vzrostly oproti stejnému čtvrtletí před rokem o 5%. Tržby po odečtení spotřebních daní se meziročně zvýšily o 6,4% a překonaly očekávání analytiků o 110 milionů dolarů. Upravený zisk na akcii (EPS) vzrostl o 9% na 1,10 dolarů a odpovídal očekáváním analytiků. Hlavní segment produktů pro kuřáky vykázal 7,4% růst tržeb po odečtení spotřební daně, který byl způsoben především vyššími cenami, které vykompenzovaly 7% pokles objemu dodávek kouřitelných produktů. Vedení společnosti zopakovalo odhad upraveného zisku na akcii, který by měl činit 4,15 až 4,27 dolarů, což představuje pro rok 2019 tempo růstu 4 až 7%.

Budoucí výhled

Altria má obrovské konkurenční výhody. Působí ve vysoce regulovaném odvětví, které prakticky eliminuje hrozbu nových konkurentů. Má nejcennější cigaretovou značku v USA, Marlboro, která ovládá více než 40% domácího trhu. To dává vedení společnosti možnost zvyšovat ceny a řídit růst tržeb, jak je tomu již mnoho let. Další výhodou obchodního modelu společnosti je fakt, že je vysoce odolný vůči krizi. Prodeji cigaret a alkoholu se daří velmi dobře během krize, díky tomu je udržena ziskovost společnosti a růst dividend zůstává nedotčen. Vzhledem k tomu, že má společnost Altria i značný podíl v ABInbev, mělo by se jí při příštím poklesu velmi dobře dařit. Největším rizikem je klesající míra kouření v USA, jejíž dopad byl jasně patrný ve výsledcích začátkem roku 2019. V reakci na to vedení společnosti investovala značné prostředky do nehořlavých produktů. Věří, že s sebou nesou méně zdravotních rizik. Investovala například 13 miliard dolarů do vůdce elektronických cigaret JUUL. Nedávno také vedení investovalo 372 milionů dolarů, aby získalo 80% majetkový podíl ve švýcarské tabákové společnosti, Burger Söhne Group. Vedení společnosti navíc nedávno oznámilo nový program zpětného odkupu akcií ve výši 1 miliardy dolarů, jehož dokončení se očekává do konce roku 2020.

Ocenění

Akcie se obchodují za poměr ceny k zisku (P / E) 10,5 ve srovnání s naším odhadem reálné hodnoty 15. V důsledku toho se zdá, že akcie Altria jsou podhodnoceny a měly by investorům nabídnout značný výnos díky růstu násobku ocenění. Roční růst zisku o 4% během následujících 5 let a současný dividendový výnos 7,5% přidá také nemalý výnos. Roční výnos akcií společnosti Altria by tak mohl akcionářům přinést roční výnos až 17% ročně do roku 2024.

Hodnocení

V nedávné době došlo k výraznému poklesu ceny akcií a tím se dostaly na atraktivní úroveň pro dividendové investory, protože dividendový výnos překonal hranici 7%. Navíc cena se zmátořila a vypadá to, že se obrací směrem nahoru. Z našeho pohledu jsou tedy akcie společnosti Altria vhodné k nákupu a sami jsme již pozice v této společnosti navýšili.